润和软件：金融科技浪潮支撑下半场业绩连续发作
摘要：1、陈诉期内主营收连续增长。陈诉期内，公司实现营业收入106,649.41万元，较上年同期增长21.53%；利润总额为10,565.69万元，较上年同期增长 1.83%；归属上市公司股东净利润为10,909.15万元，较上年同期增长11.52%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净 利润为9,854.30万元，较上年同期增长6.68%。从收入结构上来看，智能终端信息化业务实现营业收入25,759.40万元，较上年同期增长87.84%；金融科技服务业务实现营业 收入60,389.93万元，较上年同期增长11.82%； 智慧能源信息化业务实现营业收入10,011.20万元，较上年同期增长26.94%；三大块是公司焦点板块，接纳“一核两翼”的谋划模式，以金融科技为主体，智慧能源和智能终端为辅的战略结构。2、软件服务领域占行业主导职位。
据国家工业与信息化部公布数据，2019年上半年，全国规模以上企业3.90万家，累计完成软件 业务收入32836亿元，同比增长15%。其中，2019年上半年，全行业实现信息技术服务收入19386亿元，同比增长17.2%，增 速横跨全行业平均水平2.2个百分点，占全行业收入比重为59%；2019年上半年，全行业实现嵌入式系统软件收入3765亿元， 同比增长7.8%，占全行业收入比重为11.5%。嵌入式系统软件已成为产物和装备数字化革新、各领域智能化增值的关键性带 动技术。
在软件服务，尤其是金融科技领域走在行业前列，金融科技深度智能方案解决端继续加持公司业绩提升。3、政策驱动金融科技在未来金融行业的多维度、智能化融合。8月22日，央行印发《金融科技（FinTech）生长计划（2019-2021年）》，提出到2021年，建设健全我国金融科技生长的“四梁八柱”，进一步增强金融业科技应用能力，实现金融与科技深度融合、协调生长，显着增强人民群众对数字化、网络化、智能化金融产物和服务的满足度。随着我国科技水平的不停提高和软件方案设计解决的进步，《计划》的提出对推动传统金融体系革新，金融与科技的融合，从顶层设计的角度来讲对整个金融行业意义深远，对于以金融科技为焦点业务的公司将是推动下一步金融与科技深度融合的驱动器和加速器。
4、公司产物优势突出。1） 针对传统银行在场景化批量获客、全渠道客户服务、敏捷化中台运营、 精准化营销创新、智能化大数 据应用等五大数字化能力短板，公司对既有金融科技业务国界举行了连续优化与完整构建，能够以新一代漫衍式焦点系统与 江苏润和软件股份有限公司 2019 年半年度陈诉全文 12 业务中台为基础，向传统金融客户提供包罗互联网金融、小微金融、零售金融、智能风控、资产团结运营等整体解决方案与 综合服务。2) 公司专业交付业务以测试业务为焦点全面向需求治理和自动化运维服务延伸，构建了面向金融行业的 软件全生命周期治理能力平台，实现自动化、知识化与仿真化，已开端实现了全生命周期治理的能力闭环，进一步提升了公 司自有平台与工具的自动化、智能化水平，逐步构建起了面向客户的价值交付体系与运营机制。3) 公司开始构建虚拟企业技术中台，逐步实现包罗芯片与端设备开发、人工智能、云盘算、大数据等技 术能力的领悟与融合，买通了从端到云、从技术到应用的全栈式IoT解决方案能力，提高了公司软硬件一体化智能物联网解 决方案的交付效率与附加价值。
d公司将智慧能源、智能零售等行业恒久的IT实践与行业洞察，融合企业技术中台理念，乐成开发了面 向智能电网、智能零售、智能驾驶等行业应用解决方案，抢占了智能物联的市场先机。5、公司盈利预测及估值。
公司是金融科技领域领先企业，我们看好以智能终端信息化业务为基础的物联网数字化战略升级和新一代漫衍式金融焦点系统助推公司未来业绩超长增长。我们预计，2019--2021年净利润划分为3.916亿、4.940亿和6.113亿元，对应PE 划分为31.26倍、24.83倍和20.02倍，给予“买入”评级。
6、风险提示：公司“金融云服务平台建设项目”和“能源信息化平台建设项目”实际投资进度晚于投资计划。1、金融软件业务市场占有率不停提升，提振业绩增速提升。陈诉期内，公司实现营业收入106,649.41万元，较上年同期增长21.53%；利润总额为10,565.69万元，较上年同期增长 1.83%；归属上市公司股东净利润为10,909.15万元，较上年同期增长11.52%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净 利润为9,854.30万元，较上年同期增长6.68%。
陈诉期内，公司主营业务收入为104,638.54万元，较上年同期增长21.89%，主要原因系公司主要的业务领域所在的市 场需求连续向好，公司各业务领域的焦点竞争力不停提升，主营业务业绩不停增长。其中，公司金融科技服务业务实现营业 收入60,389.93万元，较上年同期增长11.82%；智能终端信息化业务实现营业收入25,759.40万元，较上年同期增长87.84%； 智慧能源信息化业务实现营业收入10,011.20万元，较上年同期增长26.94%；智能供应链信息化业务实现营业收入7,421.87万 元，较上年同期淘汰19.62%；其他软件服务业务实现营业收入94.93万元；外购软硬件产物销售业务实现营业收入961.21万 元。公司半年报通告1.1 银行金融IT融合，主营收增厚。
从主营占比来看，金融科技是6.04亿，占主营收的56.62%，这是公司提供银行产物供应增加，为银行信息技术需求端提供解决方案，金融产物多样化生长供应商需求增加，而且需求端在未来保持连续稳定增加的态势，据IDC中国银行业IT解决方案市场陈诉显示，IDC预测该市场2019到2023年的年 均复合增长率为20.8%，到2023年中国银行业IT解决方案市场规模将到达1071.5亿元。1.2 智慧能源信息化和智能终端信息化外延。公司半年报公司开始构建虚拟企业技术中台，逐步实现包罗芯片与端设备开发、人工智能、云盘算、大数据等技 术能力的领悟与融合，买通了从端到云、从技术到应用的全栈式IoT解决方案能力，提高了公司软硬件一体化智能物联网解 决方案的交付效率与附加价值。
以及将智慧能源、智能零售等行业恒久的IT实践与行业洞察，融合企业技术中台理念，乐成开发了面 向智能电网、智能零售、智能驾驶等行业应用解决方案，抢占了智能物联的市场先机。而且，智慧能源信息化和智能终端信息化在整个软件板块中的收入占比划分到达了32.07%和31.77%，仅次于金融科技服务的35.77%，有次看，公司在重心选择和未来战略结构上的偏重点在现在焦点的金融科技服务向物联网数字端转移，未来智能终端信息化在物联网各领域中的市场占有以及主营收孝敬有望成为下一个焦点端口。2、行业职位奠基竞争优势。
2.1 产物优势。2.1.1 金融IT产物优势公司官网在海内金融测试领域居领先职位，拥有业界先进的理论、强大的团队、高端的客户、领先的技术、深厚的项目履历。润和软件一直专注于金融行业大型应用软件的测试。
经由深入的理论分析、产物开发和工程实践，生长出足以重新界说业界生态的先进的测试体系，在测试分析、自动化测试、项目群测试计划、测试生产平台、测试治理平台、测试资产化等领域均做出了开创性的事情。经由银行、证券、国债等行业的焦点系统及外围的大规模测试的实践，润和软件的测试体系履历了大规模实战的磨练。2.1.2 智慧能源信息化产物优势公司智慧能源信息化业务以“物联传感”和“数据分析”技术为基础，向客户提供设备数据收罗与分析、表计数据收罗与分析、电网优化、生产移行动业治理、营销移行动业治理、综合能源服务等专业解决方案。主要细分市场客户为发电企业、电网企业、新能源企业等，通过专业的系统状态分析和辅助决议模型，资助客户实现用电的可靠、宁静、经济、高效的目的。
同时，通过引入EC-IoT开放式物联网平台架构，联合公司在智慧能源的行业履历和客户基础上，开发了基于能源行业的物联网应用解决方案。2.1.3 智能终端信息化和物联网及系统集成服务产物优势智能终端业务拥有“芯片、平台、应用”整体生态能力，为芯片、整机、穿着设备、智能家居、物联网等行业客户提供物联、智能的专业解决方案，具有完整的预研-设计-开发-测试的技术及实施体系,以“一站式的交付模式”资助客户快速研发产物、提高用户体验。在芯片业务领域连续深入，通过加入国际开源组织Linaro，到场96Boards社区运作，深度到场焦点客户的人工智能手机芯片的配套软件研发，拥有了基于人工智能芯片HiKey970平台的物联网解决方案提供能力。
在物联网及系统集成业务方面具备了深厚基础，具有国家系统集成二级资质。现在公司的物联网及系统集成技术及软件已乐成地应用于汽车制造、电子商务、电子通信、制造、人社、公安和政府等众多行业，可以为行业化及客户个性化需求举行集成整合， 提供云盘算服务、物联网构建、信息资产治理、应用资产治理及集成解决方案等的IT服务。3 整合工业链生态，增强优势互助公司官网2018年头，润和软件与Google展开互助；3月份，润和软件HiHope推出的AI盘算平台Poplar即成为获得Google官方认证与原生支持的第一款96Boards TV开发平台。2018年10月份，HiHope团结索喜电子推出的另一款AI盘算平台AKEBI96，以8K技术、高可扩展性、高开源性等再次成为Google Android TV官方首选的开发平台，2018年11月份，Google与润和的互助敏捷升华。
2019年3月7日，润和软件与蚂蚁金服在南京团结推出了面向海内金融行业的新一代漫衍式金融业务焦点平台，该旨在解决金融机构资产交流、资产焦点以及会计核算漫衍式革新、产物治理、资金治理、账务清算等焦点系统的数字化转型难题。英特尔借助云盘算的气力、物联网的全方位普及、最前沿的存储和编程解决方案，以及永不中断的 5G 毗连答应，颠覆着各个行 业，资助解决全球性的种种挑战。我们在政策制定、保持多样性和包容性、教育、可连续生长等方面引领行业，据此为股东、客户及社会缔造价值。4月15日公司在互动平台表现，公司与华为在人工智能和物联网业务领域保持着恒久的深度互助。
华为是润和新一代AI盘算平台HiHope最重要的生态互助同伴。最近，润和软件的“豪华芯片朋侪圈”再次扩容，继华为海思、Intel之后，日本排名第一的芯片商瑞萨电子宣布润和软件成为其中国区的独家战略互助同伴，双方高层也于近期划分在南京、东京两地举行了友好互访。4 稳定的下游用户商公司官网9月20日，润和软件受邀出席浦发银行在京举行的“科技互助配合体”建立公布会，并与其签署互助同伴备忘录，成为浦发银行首批互助同伴之一。这是浦发银行创新金融科技业务新模式，推进“以客户为中心，科技引领，打造一流数字生态银行”战略的重要举措。
而且，不就前公司已经一连中标南京银行新一代公司客户客户营销运营平台、天津银行零售综合治理中台、四川农信智能决议系统三大项目。停止现在，润和软件在传统金融领域累计服务的客户总数迫近160家；累计乐成实施（包罗自动化测试）的金融科技项目总数凌驾1600个，隐藏在这些亮眼数字背后的，无疑是润和软件多年扎实积累的金融信息化、数字化能力——尤其是以构建强业务中台为焦点，联合智能风控、互联网金融、零售、小微等场景与业务方案能力，获得了海内金融客户恒久一致的高度认可。5 扁平化战略结构不停提升公司产物纵深生长公司官网线上线下起头并发，解决线下用户专业化，模块化，产物化为一体的应用型平台，同时也着重基于大数据，云盘算的依托互联网技术举行推广的行业服务平台，增强整合内外资本，增强外部互助，打造线上线下，内外并重的纵深化，多样化产物链条和一体化，多元化，扁平化的治理平台。
6 公司估值公司竞争力不停提升，产物优势凸显，客户点单两富足，我们预计，2019--2021年净利润划分为3.916亿、4.940亿和6.113亿元，对应PE 划分为31.26倍、24.83倍和20.02倍，给予“买入”评级。7 重要财报数据利润表东方财富软件现金流东方财富软件发展能力东方财富软件公司估值东方财富软件数据泉源：1、出自公司半年报通告2、公司官网：http://www.hoperun.com/3、东方财富软件分析师：苟小东 证书编号：A0730617100002分析师答应 卖力本研究陈诉全部或部门内容的每一位证券分析师，在此申明，本陈诉的看法、逻辑和论据均为分析师本 人研究结果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本陈诉依据公然的信息泉源，力图清晰、准确地反映分 析师本人的研究看法。风险提示 本公司陈诉所载的信息、看法、结论等内容仅供投资者决议参考。
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